La crise amorcée à l'été 2007 a interrompu la reprise engagée en mars 2003. L'indice s'est replié vers le support E, qui a soutenu la hausse à partir de la seconde moitié de 2003, pour le franchir en baisse au début de 2008 et classiquement effectuer un retour vers l'ancien support, devenu résistance. La deuxième grande vague de baisse a porté le cours sur, puis sous l'oblique de très long terme D, conduisant à une accélération baissière inédite sous la forme d'un krach survenu la semaine du 10/10/2008. Préservé en clôture hebdomadaire durant six semaines, le support C, autre droite qui structure l'indice à très long terme, a momentanément interrompu la baisse avant d'être franchi à son tour. L'indice a alors testé les plus bas de mars de 2003 à 768.67 (horizontale B), qui ont suscité un rebond. Malgré ce répit, la configuration de l'indice reste extrêmement fragile : le débordement de la droite C en clôture hebdomadaire préfigurait la réintégration de la partie inférieure de l'intervalle A-D, avec pour objectif naturel en cas de nouvelle aggravation de la crise, le grand support A vers 585, situé près de 25 % sous les bas de mars 2003.

   Au-delà des attentats du 11 septembre qui ont précipité la baisse de l'indice, l'année 2001 a revêtu une importance particulière pour le marché, celle du test de l'oblique haussière F qui matérialisait la formidable accélération haussière initiée en 1982 au rythme de 12.5 % l'an. Après le sommet marqué en 2000, l'indice a violemment rebondi sur ce support en septembre 2001, pour finalement le franchir en baisse à la mi-2002 et rejoindre l'oblique D, testée par trois fois de la mi-2002 à mars 2003 mais préservée au terme d'épisodes de volatilité qui ont caractérisé la formation de ce triple point bas.

   En franchissant en baisse l'oblique F dans la première moitié des années 2000, l'indice a renoncé à un régime d'expansion qui, après le franchissement de la résistance de très long terme D au début de 1995, constituait une anomalie au regard de l'évolution longue restée bornée, depuis septembre 1931, par la droite D. En rebondissant sur l'ancienne résistance D, devenue support, le marché n'a toutefois pas renoncé aussi facilement à l'anomalie héritée des excès de croissance après 1995. Mais la droite F n'a jamais pu être rejointe au cours de la reprise initiée en 2003, témoignant de la faiblesse nouvelle de l'indice après des années d'exubérance. La formation d'un deuxième sommet en 2007 sur des niveaux voisins de celui de 2000 confirmait la faiblesse précédente. De fait, la baisse actuelle a ramené l'indice plus de 10 ans en arrière, ce qui illustre la piètre performance du marché depuis lors pour un investisseur à long terme.

   Depuis les années 1930, on peut encadrer l'évolution de l'indice SP500 par deux obliques haussières. D'abord un support A calculé avec les bas de 1942 (clôture hebdomadaire du 24/04/1942, valeur 7.55, premier cercle bleu clair) et de 1974 (clôture hebdomadaire du 04/10/1974, valeur 62.34, deuxième cercle bleu clair), et qui passe exactement par le point bas de 1982. Ensuite une résistance D calculé avec les hauts de 1965 (clôture hebdomadaire du 14/05/1965, valeur 90.1, premier cercle rose) et de 1987 (clôture hebdomadaire du 21/08/1987, valeur 335.9, deuxième cercle rose), et qui passe par les point bas de 2002/03. Cette droite D trouve un écho dans le passé, quoique plus imprécis, le pic de mars 1937 étant situé un peu au-dessus de la résistance.

   On trouve enfin une troisième grande droite structurante à long terme, l'oblique C générée par les bas de 1970 (clôture hebdomadaire du 22/05/1970, valeur 72.25, premier cercle rouge) et de 1987 (clôture hebdomadaire du 04/12/1987, valeur 223.92, deuxième cercle rouge), et qui trouve aussi un écho dans le passé en articulant comme support ou comme résistance les fluctuations de l'indice de 1933 à 1955. Enfin, sur un passé plus récent, on identifie une oblique F calculé avec les bas de 1982 (clôture hebdomadaire du 06/08/1982, valeur 103.71, premier cercle bleu foncé) et de 1994 (clôture hebdomadaire du 09/12/1994, valeur 446.96, deuxième cercle bleu foncé), et sur laquelle l'indice a rebondi lors des attentats du 11 septembre aux Etats-Unis avant de la déborder en baisse à la mi-2002.

   Une telle décomposition est précieuse pour l'investisseur, car elle permet de baliser la trajectoire historique de l'indice pour tenter d'en tirer des indications prévisionnelles à plus court terme à l'approche de supports ou de résistances. Ainsi, le débordement de la droite de long terme D à la mi-1995, après plusieurs années de congestion sous la résistance dans la première moitié des années 90, permettait-il d'anticiper la poursuite de la phase haussière engagée en 1982 au rythme moyen de 12.5 % l'an, ce qui représentait presqu'un doublement de la pente de l'indice par rapport à sa tendance longue. De 1995 à octobre 2008, le SP500 a donc atteint des niveaux devenus incompatibles avec sa tendance lourde à 6.5 % l'an. Le test, en septembre 2001, de l'oblique F ayant mené l'accélération depuis 1982 constituait une première alerte sur la non-soutenabilité de ce régime. Son franchissement en baisse à la mi-2002 confirmait l'abandon de cette trajectoire. Mais le rebond sur la droite D en mars 2003 montrait la réticence du marché à sortir de la situation de "bulle" héritée de la période 1995/2000. Ce n'est finalement qu'en octobre 2008, après une baisse d'une violence inédite et le retour sous la droite D, que le SP500 a retrouvé des niveaux compatibles avec sa tendance longue. L'attaque du support intermédiaire C, qui par le passé a prouvé sa capacité à structurer l'indice (notamment de 1970 à 1985), augurait de la réintégration de l'intervalle A-C avec pour objectif le support historique A.